2022년 8월 5일 1분기 FY23 수익 발표 자료 99.2
Q1 FY23 수익 회의 의제 I. 소개 Crystal Gordon, SVP 및 법률 고문 II. 운영 하이라이트 Chris Bradshaw, 사장 겸 CEO III. 재무 검토 Jennifer Whalen, SVP 겸 CFO IV. 맺음말 Chris Bradshaw, 사장 겸 CEO V. 질문 및 답변 2
이 프리젠테이션에는 "미래 예측 진술"이 포함되어 있습니다. 미래 예측 진술은 슬롯 사이트 Inc.(“회사”)의 현재 기대 또는 미래 사건에 대한 예측을 나타냅니다. 미래예측진술은 일반적으로 "할 수도 있다", "할 것이다", "예상한다", "의도하다", "추정하다", "예상하다", "믿다", "계획하다", "계속하다"와 같은 미래예측 용어 또는 기타 유사한 단어의 사용으로 식별될 수 있습니다. 이러한 진술은 1995년 증권민사소송개혁법의 면책조항에 따라 작성되었으며, 미래 사건에 대한 경영진의 현재 견해를 반영하므로 알려져 있거나 알려지지 않은 상당한 위험과 불확실성이 있을 수 있습니다. 회사의 실제 결과는 미래 예측 진술에서 예상한 결과와 실질적으로 다를 수 있습니다. 회사는 투자자들에게 미래 예측 진술에 과도하게 의존하지 말 것을 경고합니다. 미래예측 진술은 해당 진술이 작성된 문서의 날짜에만 적용됩니다. 회사는 본 날짜 이후에 발생하는 회사의 기대 변화나 미래예측진술의 기반이 되는 사건, 조건 또는 상황의 변화를 반영하기 위해 미래예측진술에 대한 업데이트나 개정을 제공할 의무나 약속을 부인합니다. 미래 예측 진술에 영향을 미칠 수 있는 위험에는 다음과 관련된 위험이 포함되지만 이에 국한되지는 않습니다: 전염병(COVID-19) 및 전염병과 같은 공중 보건 위기, 관련 정부 정책 및 조치; 인수, 매각, 투자, 합작 투자 및 기타 포트폴리오 조치를 효과적으로 관리하고 예상 수익을 얻지 못한 경우 정부 서비스, 해상 풍력 및 첨단 항공 모빌리티와 관련된 다각화 노력을 위한 비즈니스 전략을 실행하지 못하는 당사의 무능력; 제한된 수의 고객에 대한 의존도 및 통합 및/또는 에너지 전환의 결과로 인한 고객 기반 감소; 우리가 금융 계약의 약정을 준수하지 못할 가능성; 공중 보건 위기, 원유 생산 할당량의 부과 또는 해제, 석유수출국기구(OPEC) 및 기타 생산국이 부과할 수 있는 기타 조치로 인한 변화를 포함하여 석유 및 가스에 영향을 미치는 수요, 공급, 가격 또는 기타 시장 상황의 전 세계적 및 지역적 변화, 당사 서비스에 대한 수요 변동; 재고, 자산, 장비, 비통합 계열사에 대한 투자 등 당사의 장기 자산과 기타 자산이 손상될 수 있는 가능성; 환율 및 통제의 중대한 변화 가능성; 경쟁 심화와 에너지 효율적인 대체 운송 수단 및 솔루션 도입의 잠재적 효과; 수요가 더 많은 지역에 항공기를 재배치하지 못할 가능성; 석유 및 가스 운영에 영향을 미치거나 미국의 재생 에너지 프로젝트를 선호하는 Biden 행정부의 조치를 포함하되 이에 국한되지 않는 세금 및 기타 법률, 규정 및 정책의 변경 가능성; 애프터마켓 판매를 통해 구형 항공기를 폐기하지 못할 가능성; 자본 및 신용 시장을 포함한 일반적인 경제 상황; 당사 항공기의 일부가 장기간 또는 무기한으로 접지될 가능성; 안전 성능 저하 가능성을 포함하여 당사 사업에 내재된 운영 위험의 존재; 우리가 사업을 운영하는 국가에서 정치적 불안정, 전쟁 또는 테러 행위의 가능성; 정부 기관의 항공 서비스 지출 감소로 인해 정부와의 수색 및 구조(“SAR”) 계약 조건, 안전환경집행국(“BSEE”)과의 계약이 수정되거나 해당 계약에 따른 지급금 수령이 지연될 수 있는 가능성 우리의 환경, 사회 및 거버넌스 이니셔티브의 효율성; 공급망 중단 및 인플레이션의 영향과 고객에게 부과하는 요금으로 상승하는 비용을 회수할 수 있는 능력, 제한된 수의 헬리콥터 제조업체 및 공급업체에 대한 의존도. 이러한 위험 중 하나 이상이 현실화되거나 기본 가정이 부정확한 것으로 판명되는 경우 실제 결과는 예상한 결과와 크게 다를 수 있습니다. 당사의 미래 예측 진술이 설명하는 문제는 알려지거나 알려지지 않은 위험, 불확실성 및 기타 예측할 수 없는 요인에 영향을 받으며 그 중 다수는 당사가 통제할 수 없기 때문에 귀하는 당사의 미래 예측 진술에 과도하게 의존해서는 안 됩니다. 당사의 미래 예측 진술은 현재 당사가 이용할 수 있는 정보를 기반으로 하며 여기에 기재된 날짜를 기준으로만 작성되었습니다. 새로운 위험과 불확실성은 수시로 발생하며 이러한 문제가 우리에게 어떤 영향을 미칠지 예측하는 것은 불가능합니다. 우리는 2022년 3월 31일에 종료된 회계연도에 대한 회사의 연례 보고서(“연차 보고서”)의 2022년 3월 31일에 종료된 회계연도에 대한 회사의 연례 보고서(“연차 보고서”)의 “위험 요소” 섹션에 중요한 요소를 포함시켰으며, 이는 시간이 지남에 따라 실제 결과, 성과 또는 성취가 미래 예측 진술에서 표현되거나 암시된 예상 결과, 성과 또는 성취와 다를 수 있다고 믿습니다. 귀하는 연례 보고서와 미국 증권거래위원회(“SEC”)에 제출한 서류에 공개된 모든 위험과 불확실성을 고려해야 하며, 이 모든 내용은 SEC 웹사이트 www.sec.gov에서 액세스할 수 있습니다. 미래예측진술에 관한 주의사항 3
비GAAP 미국에서 일반적으로 인정되는 회계 원칙("GAAP")에 따라 계산된 재무 결과 외에도 이 프리젠테이션에는 EBITDA, 조정된 EBITDA, 순 부채, 여유 현금 흐름 및 조정된 여유 현금 흐름을 포함한 특정 비GAAP 측정값이 포함되어 있습니다. 아래에 자세히 설명된 이러한 각 조치에는 제한 사항이 있으며, GAAP에 따라 작성되고 SEC에 제출하고 웹 사이트에 게시된 재무제표에 포함된 정보에 대한 대안이 아닌 추가로 제공되며 이와 함께 읽어야 합니다. EBITDA 및 조정 EBITDA는 회사 운영 성과에 대한 보완 측정값으로 제시됩니다. EBITDA는 이자비용, 세금, 감가상각비 및 상각비 차감전 수익으로 정의됩니다. 조정된 EBITDA는 보고 기간 동안 발생하고 해당 조정에 명시된 특별 항목에 대해 추가로 조정된 EBITDA로 정의됩니다. 경영진은 EBITDA 및 조정 EBITDA의 사용이 자금 조달 방법, 자본 구조 또는 역사적 비용 기준에 관계없이 미래 부채 상환, 자본 지출 및 운전 자본 요구 사항을 충족할 수 있는 능력, 자산의 재무 성과에 관한 정보를 제공하기 때문에 투자자에게 의미가 있다고 믿습니다. EBITDA 및 조정 EBITDA와 가장 직접적으로 비교할 수 있는 GAAP 측정은 순이익입니다. EBITDA나 조정 EBITDA는 모두 GAAP에서 인정되는 용어가 아니기 때문에 영업 실적 측정 시 순이익의 지표나 대안으로 사용되어서는 안 됩니다. 또한 EBITDA 및 조정 EBITDA는 부채 상환 요구 사항과 같은 특정 현금 요구 사항을 고려하지 않기 때문에 임의적으로 사용할 수 있는 잉여현금흐름을 측정하기 위한 것이 아닙니다. EBITDA 및 조정 EBITDA(또는 유사한 측정값)의 정의는 회사와 업계에 따라 다를 수 있으므로 다른 회사에서 사용하는 비슷한 제목의 측정값과 비교할 수 없을 수도 있습니다. 잉여현금흐름은 영업 활동을 통해 제공된 회사의 순현금에 유형자산 처분 수익을 더하고 유형자산 구매와 관련된 지출을 차감한 금액을 나타냅니다. 조정된 잉여 현금 흐름은 특정 비반복 전문 서비스 수수료, 회사의 고정익 서비스와 관련된 정부 보조금, 2020년 6월에 완료된 Era Group Inc.(“Era”)와 슬롯 사이트 Inc.(해당 합병 이전에는 “Old Bristow”) 간의 합병(“합병”)과 관련하여 지급된 기타 비용, 신규 시작 회계 구현 및 Old Bristow와 특정 기업이 제출한 자발적 청원을 제외하도록 조정된 잉여 현금 흐름입니다. 2019년 5월 11일, 그 자회사는 미국 텍사스 남부 지방 파산 법원에서 미국 법전 11조 11장(“제 11장 사건”)에 따라 구제를 요청했습니다. 경영진은 잉여현금흐름과 조정 잉여현금흐름이 사업에서 현금을 창출하는 능력에 관한 정보를 제공하기 때문에 투자자에게 의미가 있다고 믿습니다. 잉여현금흐름(Free Cash Flow) 및 조정 잉여현금흐름(Adjusted Free Cash Flow)과 가장 직접적으로 비교할 수 있는 GAAP 척도는 영업 활동으로 제공되는 순현금입니다. 잉여현금흐름이나 조정 잉여현금흐름은 모두 GAAP에서 인정되는 용어가 아니므로 영업 활동으로 제공되는 순현금의 지표 또는 대안으로 사용되어서는 안 됩니다. 투자자는 회사의 잉여현금흐름을 계산하는 데 다양한 방법이 있을 수 있다는 점에 유의해야 합니다. 결과적으로 경영진이 잉여현금흐름과 조정 잉여현금흐름을 계산하는 데 사용하는 방법은 다른 회사에서 잉여현금흐름을 계산하는 데 사용하는 방법과 다를 수 있습니다. 따라서 이는 다른 회사에서 사용하는 유사한 제목의 다른 측정값과 비교할 수 없을 수도 있습니다. 회사는 또한 Net Capex를 제외하고 조정된 잉여현금흐름을 사용합니다. "순 자본 지출"은 자산 및 장비의 순(수익)/구매로 정의됩니다. 경영진은 Net Capex를 제외한 조정된 잉여현금흐름을 사용하며 이 정보가 회사의 유동성 및 현금 창출 성과를 평가하기 위한 분석 지표로 투자자에게 의미가 있다고 믿습니다. 회사는 또한 차입금에서 무제한 현금 및 현금 등가물을 제외한 총 원금 잔액으로 정의되는 비GAAP 척도인 순부채를 제시합니다. 순부채와 가장 직접적으로 비교할 수 있는 GAAP 척도는 총부채입니다. 순부채는 GAAP에서 인정되는 용어가 아니기 때문에 총부채의 지표나 대안으로 사용되어서는 안 됩니다. 경영진은 보유하고 있는 현금 및 현금성 자산으로는 쉽게 충족되지 않는 회사의 미결제 채무를 결정하기 위해 순부채를 사용합니다. 경영진은 회사가 부채를 줄이기 위해 현금 및 현금 등가물 중 일부를 사용할 수 있는 능력이 있고 사용하기로 결정할 수 있기 때문에 투자자가 회사의 레버리지 포지션을 결정하는 데 이 지표가 유용하다고 믿습니다. 자산 처분 손익을 제외한 EBITDA, 조정 EBITDA, 조정 EBITDA, 잉여 현금 흐름, 조정 잉여 현금 흐름 및 순 부채의 조정 내용은 이 프레젠테이션의 다른 부분에 포함되어 있습니다. 비GAAP 재무 측정 조정 4
헬리콥터 산업 항공기 함대의 글로벌 리더십 위치 (1)• 수직 비행 솔루션의 선도적인 글로벌 제공업체; 주로 해상 에너지 인력 운송, 정부 서비스 계약을 통한 최종 시장 다각화 • 다양한 항공기 222대; 1차 소유(80%), 나머지 차량에 대한 매력적인 임대 요율 • LTM 운영 수익 11억 달러(1) • 직원 2,946명(조종사 768명, 기계공 765명 포함)(1) • 본사는 텍사스 주 휴스턴에 있으며 NYSE에 상장되어 있습니다(티커: VTOL) 최종 시장별 영업 수익(3) (1) 2022년 6월 30일 기준 (2) LTM 운영 반영 2022년 6월 30일 현재 지역별 수익; 조정 내용은 20페이지 참조 (3) 2022년 6월 30일 현재 최종 시장별 LTM 운영 수익을 반영합니다. 조정 내용은 19페이지 참조 222 $11억 5 지역별 영업 수익 (2) $11억
합병 시너지를 통한 실질적인 가치 창출 6월 30일 현재 연간 가동율 절감 약 6천만 달러에 달하는 시너지 프로젝트가 완료되어 목표를 훨씬 초과했습니다. ✓ 중복된 기업 비용 제거 ✓ 미국 멕시코만에서 운영 효율성 실현 ✓ 항공기 유지 관리 프로그램 및 항공기 활용 최적화 ✓ 시너지 효과는 사업 종료 후 첫 24개월 이내에 실현되었습니다. 합병 G&A 절감 차량 비용 절감 기타 OpEx 절감 6 + + = +$60mm 연간 가동률 절감 2020년 6월 Bristow와 Era가 합병하여 더 크고 다양한 업계 리더가 되었습니다.
주요 재무 하이라이트 (1) 2022년 6월 30일 현재 표시된 금액 (2) 무제한 현금 잔액 2억 5,500만 달러와 ABL 시설에 따른 잔여 가용성 6,300만 달러로 구성됨 (3) 순 부채 조정은 16페이지 참조 (4) 자산을 제외한 LTM 조정 EBITDA 조정은 17페이지 참조 처분 7 $318mm $277mm $162mm 가용 유동성(1)(2) 순 부채(1)(3) LTM 조정. EBITDA 제외 자산 매각(1)(4) 이번 분기 하이라이트(1) $3억 2백만 총 수익 $51백만 조정 EBITDA(자산 처분 제외) $26백만 조정 잉여 현금 흐름 • 2022년 6월과 7월에 Bristow는 총액 1,000만 달러에 보통주 425,938주를 재매입했는데, 이는 주당 평균 환매 가격이 $23.48에 해당합니다. • 신규 4천만 달러 이사회 승인 이전 프로그램을 대체하는 주식 환매 프로그램 • 2022년 8월 Bristow는 회계연도 종료일을 3월 31일에서 12월 31일로 변경하여 2022년 12월 31일부터 시행한다고 발표했습니다. • Bristow는 회사가 다음 분기 수익을 발표할 때 2023년 재무 지침을 발표할 계획입니다.
Q1 FY23 결과 – 연속 분기 비교 영업 수익 영업 수익 조정 EBITDA, 제외 자산 매각 (1) 조정 EBITDA에는 특별 항목이 제외됩니다. 특별 항목 및 순이익 조정에 대한 설명은 17페이지를 참조하십시오. 8 • 운영 수익은 FY22 4분기보다 1,860만 달러 더 높았습니다. 주요 원인은 다음과 같습니다. • 호주 국경 재개와 관련된 활용도 증가로 인한 고정익 수익 증가 • 주로 아프리카와 유럽 지역의 활용도 및 연료 수익 증가로 인한 석유 및 가스 수익 증가 • 활동 증가로 인한 정부 서비스 수익 증가 • 캐나다 Cougar의 현금 징수 감소로 부분적으로 상쇄됨 • 운영 비용 주로 연료비 및 유지관리 비용 증가로 인해 680만 달러 증가했으며 인건비, 보험 및 임대 장비 비용 감소로 부분적으로 상쇄되었습니다. • 일반 및 관리 비용은 주로 전문 서비스 비용 감소 및 보상 비용 감소로 인해 150만 달러 감소했습니다. • 외환 이익을 포함한 기타 소득은 FY22 회계연도 4분기 1,300만 달러 대비 FY23 1분기 1,680만 달러였습니다. 자산 매각(1), 1,520만 달러 증가
최근 하이라이트 9 기존 회전익 및 고정익 서비스를 Bristow UK SAR2G가 주도하는 완전히 통합된 혁신적인 솔루션으로 결합하는 10년 16억 파운드 규모의 신규 계약 체결 영국 국제 헬리콥터 서비스 유한회사(British International Helicopter Services Limited)를 1,040만 파운드에 인수하여 선도적인 정부 서비스 제공을 더욱 강화 여러 합병 전 계약을 응집력 있는 프로그램으로 조정하는 5,500만 달러 규모의 AW139 PBH 지원 계약 체결 유지 관리 비용 절감 및 회사의 현금 흐름 일관성 향상 Elroy Air 및 Lilium과의 새로운 파트너십과 다른 파트너십 계약을 통해 회사는 발전하는 첨단 항공 모빌리티 시장에서 주도적인 역할을 할 수 있는 위치에 놓였습니다. 첫 번째 지속 가능성 보고서를 발표하여 지속 가능성을 회사 전략에 공식적으로 포함시키려는 Bristow의 노력을 더욱 강화했습니다. BIH PBH AAM ESG
2세대 수색 및 구조 계약(UKSAR2G) Bristow는 영국 해양 해안경비대(MCA)와 2세대 수색 및 구조 항공("UKSAR2G") 프로그램을 위한 10년 계약인 16억 파운드를 체결했습니다. • 2024년 9월 30일부터 12월 31일까지 새로운 계약 전환이 이루어집니다. 2026년 • 새로운 계약은 기존 회전익 및 고정익 서비스를 Bristow가 주도하는 완전히 통합된 혁신적인 솔루션으로 결합합니다. • 새로운 AW139 항공기에 대한 예상 자본 지출 범위는 1억 5500만 달러에서 1억 6500만 달러이며, 기존 항공기에 대한 수정 및 2개의 새로운 계절 기반입니다. • 보유 현금과 운영 현금 흐름으로 자본 지출 자금을 조달할 수 있는 능력. 그러나 자본 구조를 최적화하기 위해 회사는 매력적인 조건으로 기존 Lombard 부채 시설을 재융자하고 운영 현금 흐름과 자본 지출 요구의 균형을 맞출 계획입니다.
상류 석유 및 가스 지출의 다년간 성장이 진행 중입니다. "...우리는 처음에 생각했던 것보다 장기간에 걸쳐 성장률이 훨씬 더 가파르게 성장하여 거의 20년 만에 에너지 서비스에 대한 최고의 투자 환경을 조성할 것이라고 생각합니다." "우리는 주기의 최저점에서 배럴당 100달러의 석유를 본 적이 없습니다(글로벌 여유 용량은 연말까지 1~2%에 불과합니다)." "이것은 빌드 주기가 아니라 마진 주기가 될 것입니다..." — J. David Anderson, CFA Barclays Research 출처: 회사 보고서, Barclays Research 11 업스트림 지출(북미/국제) 1980 – 2025E
해외 시장 역동성 강화 "글로벌 경기 침체의 위험에도 불구하고 우리는 E&P 업스트림 지출의 기본이 강력하다고 믿습니다...수년간의 투자 부족과 에너지 보안 및 신뢰성에 대한 우려로 인해 E&P 업스트림 지출 성장은 공급/수요 역학만이 아닌 예비 생산 능력을 늘리려는 야망에 의해 주도되고 있습니다." — James West, Evercore ISI 출처: Evercore ISI 12 전세계 평균 근무 플로터 전세계 평균 근무 잭업
해상 헬리콥터 시장 역학 개선 "중형 및 초중형 O&G 승무원 이동 헬리콥터의 전반적인 활용도가 급격히 회복되었습니다." "초중형 해상 유형은 거의 전체 활용도를 보이고 있으며, 이러한 항공기에 대한 주문량이 매우 적으며 신규 주문을 만드는 데 (적어도) 18개월이 걸릴 것입니다." "유휴 상태인 S92의 서비스 재개는 향후 18개월 동안 증가하는 수요에 대한 유일한 옵션입니다." — Steve Robertson, Air & Sea Analytics 출처: Air and Sea Analytics 13 중형 해양 헬리콥터의 효과적인 활용
14 11 부록 ⮚ 항공기 개요 ⮚ 강력한 대차대조표 및 유동성 포지션 ⮚ LTM 조정 EBITDA 조정 ⮚ 잉여현금흐름 조정 ⮚ 서비스 라인별 영업 수익 및 비행 시간 ⮚ LTM 운영 수익
기종 개요 (1) 2022년 6월 30일 기준 (2) 보유 헬리콥터의 평균 연령 반영 15 항공기 수(1) 유형 소유 항공기 임대 항공기 매각 예정 항공기 통합 항공기 평균 연령(년)(2) 대형 헬리콥터: S-92 39 27 — 66 13 H225 — — 1 1 14 AW189 17 1 — 18 6 56 28 1 85 중형 헬리콥터: AW139 51 4 — 55 11 S-76 D/C++/C+ 22 — — 22 12 73 4 — 77 소형-쌍발 엔진 헬리콥터: AW109 4 — — 4 15 EC135 10 — — 10 13 14 — — 14 소형-단일 엔진 헬리콥터: AS350 17 — — 17 25 AW119 13 — — 13 16 30 — — 30 총 헬리콥터 173 32 1 206 13 고정익 6 8 — 14 UAV — 2 — 2 총 함대 179 42 1 222
강력한 대차대조표 및 유동성 상태 ✓ 무제한 현금 2억 5,500만 달러 및 총 유동성 3억 1,800만 달러(1) ✓ 2022년 6월 30일 현재 개정된 ABL 제도에 따른 가용성은 6,300만 달러(2) 1. 2022년 6월 30일 기준으로 반영된 잔액 2. 기준 2022년 6월 30일, ABL 시설에 대해 발행된 신용장은 $20.5mm입니다. 3. 원금 잔액(1) 금리 만기($mm, 2022년 6월 30일 기준) 현금 $ 258 ABL 시설($85mm) — S+200bps 5월-27년 선순위 담보 채권 $ 400 6.875% Mar-28 Lombard 부채(BULL) 72 S+225bps 23년 12월 롬바드 부채(BALL) 60 S+225bps 2024년 1월 총 부채(3) $ 532 더 적음: 무제한 현금 $ (255) 순 부채 $ 277 16
3개월 종료 LTM 조정 EBITDA 조정($000s) 2022년 6월 30일 2022년 3월 31일 2021년 12월 31일 2021년 9월 30일 LTM 순이익(손실) $ 4,015 $ (4,376) $ 164 $ 2,710 $ 2,513 감가상각비 16,536 16,919 17,223 17,644 68,322 이자비용 10,242 10,241 10,230 10,426 41,139 법인세(혜택)비용 8,231 3,260 (1,608) 14,484 24,367 EBITDA $ 39,024 $ 26,044 $ 26,009 $ 45,264 $ 136,341 특별 항목 (1) 9,986 9,838 5,393 (554) 24,663 조정 EBITDA $ 49,010 $ 35,882 $ 31,402 $ 44,710 $ 161,004 (이익) 자산 처분 손실, 순 2,101 41 (727) (162) 1,253 자산 처분을 제외한 조정 EBITDA $ 51,111 $ 35,923 $ 30,675 $ 44,548 $ 162,257 17 3 종료 월 (1) 특별 항목은 다음과 같습니다: 2022년 6월 30일 2022년 3월 31일 2021년 12월 31일 2021년 9월 30일 LTM 구조 조정 비용 $ — $ 2,113 $ 17 $ 117 $ 2,247 손상 손실 5,187 — — 2,901 8,088 PBH 상각 3,291 3,062 3,060 3,060 12,473 합병통합비용 368 824 34 647 1,873 정부보조금 — — — (222) (222) 채무조기상각비용 — — — 124 124 정리항목 순액 49 43 29 103 224 보험관련 순 수익금 — — — 899 899 비경상 전문 서비스 수수료 1,091 3,796 2,253 817 7,957 파산 관련 합의 — — — (9,000) (9,000) $ 9,986 $ 9,838 $ 5,393 $ (554) $ 24,663
잉여현금흐름 조정 18 3개월 종료($000s) 2022년 6월 30일 2022년 3월 31일 2021년 12월 31일 2021년 9월 30일 LTM 영업 활동으로 제공되는 순현금 $ 22,750 $ 5,577 $ 45,083 $ 36,753 $ 110,163 플러스: 유형자산 처분 수익 7,558 — 740 3,188 11,486 적게: 유형자산 구입 (9,046) (7,842) (5,920) (14,338) (37,146) 잉여현금흐름 $ 21,262 $ (2,265) $ 39,903 $ 25,603 $ 83,503 추가: 구조 조정 비용 1,479 — 92 178 1,749 추가: 합병 및 통합 비용 277 851 8 2,212 3,348 추가: 재구성 항목 순 42 29 108 244 423 추가: 비반복 전문 서비스 수수료 2,966 819 1,764 — 5,549 적음: 파산 관련 청산 — — — (9,000) (9,000) 적음: 정부 보조금 — — (61) (161) (222) 조정 잉여현금흐름 $ 26,026 $ (566) $ 41,814 $ 19,076 $ 86,350 자산 및 장비 순 구매(“순 투자 비용”) 1,488 7,842 5,180 11,150 25,660 순 자본 지출을 제외한 조정 잉여현금흐름 $ 27,514 $ 7,276 $ 46,994 $ 30,226 $ 112,010