Barclays CEO 에너지-전력 컨퍼런스 2019년 9월 0
미래 예측 진술에 관한 주의 사항 이 프리젠테이션에는 "미래 예측 진술"이 포함되어 있습니다. 미래 예측 진술은 미래 사건에 대한 회사의 현재 기대 또는 예측을 제공합니다. 미래예측진술은 일반적으로 "할 수도 있다", "할 것이다", "예상한다", "의도하다", "추정하다", "예상하다", "믿다", "계획하다", "계속하다"와 같은 미래예측 용어 또는 기타 유사한 단어의 사용으로 식별될 수 있습니다. 이러한 진술은 1995년 증권민사소송개혁법의 면책조항에 따라 작성되었으며, 미래 사건에 대한 경영진의 현재 견해를 반영하고 알려져 있거나 알려지지 않은 위험과 불확실성의 영향을 받습니다. 회사의 실제 결과는 미래 예측 진술에서 예상한 결과와 실질적으로 다를 수 있습니다. 회사는 투자자들에게 미래 예측 진술에 과도하게 의존하지 말 것을 경고합니다. 이러한 위험, 불확실성 및 기타 중요한 요소에는 무엇보다도 해양 석유 및 가스 탐사, 개발 및 생산 활동에 대한 회사의 의존도와 이들의 주기적 및 변동성 성격, 그리고 이러한 활동 수준에 대한 일반적인 경제 상황과 석유 및 천연가스의 전 세계 가격 및 수요 변동이 미치는 영향이 포함됩니다. 제한된 수의 고객에 대한 회사의 의존도와 파산 또는 통합으로 인한 고객 기반의 감소, 회사의 고객이 계약된 서비스나 입찰 프로세스를 축소 또는 취소하거나 다른 형태의 운송 수단을 통해 유사한 서비스를 얻을 위험 예산 배정의 대상이 되는 미국 정부 기관 계약에 대한 의존성; 회사 고객이 구현한 비용 절감 계획; 헬리콥터 운영에 내재된 위험; 허용 가능한 안전 기록과 신뢰성 수준을 유지하는 회사의 능력, 잠재적인 정부가 시추 활동에 대한 유예를 시행하는 것을 포함하여 증가하는 미국 및 외국 정부 규제 및 법률의 영향; 운영 및 고객 서비스 능력, 운영 결과 또는 재무 상태 및/또는 영향을 받는 헬리콥터의 시장 가치를 포함하여 회사의 사업에 장기간 또는 무기한으로 회사 항공기 전체 또는 일부의 접지가 미치는 영향 다른 지역 및 항공 서비스 시장으로 성공적으로 확장할 수 있는 회사의 능력 회사가 사업을 운영하는 외국의 정치적 불안정, 정부 조치, 전쟁, 테러 행위, 무역 정책 및 경제 상황 변화와 관련된 위험으로 인해 회사 자산의 몰수, 국유화, 몰수 또는 박탈 또는 불가항력 상황이 발생할 수 있습니다. 세계 경제 및 금융 시장 하락의 영향; 회사의 자산 가치와 헬리콥터, 예비 부품 및 관련 서비스 구매 비용에 대한 환율 변동의 영향; 예상되는 이익을 실현하지 못한 채 새로운 항공 서비스 라인에 투자하는 것과 관련된 위험; 보상을 보장하지 않고 경쟁 프로세스에 참여하거나 전략적 기회를 위해 상당한 자원을 소비할 위험 소수의 헬리콥터 제조업체 및 공급업체에 대한 회사의 의존도; 노후된 헬리콥터를 교체해야 하는 회사의 지속적인 요구; 중고 헬리콥터와 부품을 처리하기 위해 회사가 2차 헬리콥터 시장에 의존하고 있습니다. 회사의 정보 기술 의존도와 사이버 보안 사고로 인한 잠재적 피해; 회사와 고객 간의 위험 배분의 영향; 비상 대응 서비스 제공과 관련된 책임, 법적 수수료 및 비용; 악천후 및 계절성; 회사의 부채 구조와 관련된 위험; 회사의 거래상대방 신용위험 노출; 회사의 합작 투자 및 파트너의 운영 및 재정적 어려움의 영향과 필요한 경우 합작 투자 파트너를 식별하고 확보하는 것과 관련된 위험 회사가 전체 지분을 소유하지 않은 자회사의 다른 소유주 및 기타 지분 피투자자와 충돌합니다. 법적 절차의 불리한 결과, 상당한 비용 증가; 보험 보장을 받을 수 있는 회사의 능력과 그러한 보장의 적절성 및 가용성, 노동 문제의 가능성; 자격을 갖춘 인력의 유치 및 유지; 회사 보통주에 대한 외국인 지분 제한; 미국 증권 거래 위원회에 제출된 회사의 Form 10-K, Form 10-Q 및 Form 8-K 보고서(해당 보고서에 대한 모든 수정 사항 포함)에 수시로 설명되는 다양한 기타 위험 요소. 그러한 요인을 모두 예측하거나 식별하는 것은 불가능합니다. 결과적으로, 전술한 내용은 모든 잠재적 위험이나 불확실성에 대한 완전한 논의로 간주되어서는 안 됩니다. 미래예측 진술은 해당 진술이 작성된 문서의 날짜에만 적용됩니다. Era Group은 Era Group의 기대 변화 또는 미래 예측 진술의 기반이 되는 사건, 조건 또는 상황의 변화를 반영하기 위해 미래 예측 진술에 대한 업데이트 또는 개정을 제공할 의무나 약속을 부인합니다. 1
비GAAP 재무 측정 조정 이 프리젠테이션에는 회사 운영 성과의 보충 측정으로 EBITDA 및 조정 EBITDA가 포함되어 있습니다. EBITDA는 이자(이자 소득 및 이자 비용 포함), 세금, 감가상각비 및 상각비 전 이익으로 정의됩니다. 조정된 EBITDA는 보고 기간 동안 발생한 특별 항목에 대해 추가로 조정된 EBITDA로 정의됩니다. EBITDA나 조정 EBITDA는 모두 미국에서 일반적으로 인정되는 회계 원칙(“GAAP”)에 따라 인식되는 용어가 아닙니다. 따라서 이는 영업 성과의 척도로서 순이익의 지표 또는 대안으로 사용되어서는 안 됩니다. 또한 EBITDA 및 조정 EBITDA는 부채 상환 요구 사항과 같은 특정 현금 요구 사항을 고려하지 않기 때문에 임의적으로 사용할 수 있는 잉여 현금 흐름을 측정하기 위한 것이 아닙니다. EBITDA 및 조정 EBITDA는 분석 도구로서 한계가 있으므로 이를 별도로 고려하거나 GAAP에 따라 보고된 회사 결과 분석을 대체하는 것으로 간주해서는 안 됩니다. EBITDA 및 조정 EBITDA(또는 유사한 측정값)의 정의는 회사와 업계에 따라 다를 수 있으므로 다른 회사에서 사용하는 유사한 제목의 측정값과 비교할 수 없을 수도 있습니다. 회사는 또한 에스크로 잔액을 포함하여 현금 및 현금 등가물을 제외한 차입금의 총 원금 잔액으로 정의되는 비GAAP 척도인 순부채를 제시합니다. 이러한 비GAAP 측정값 각각에는 제한이 있으므로 단독으로 사용하거나 GAAP에 따라 보고된 금액을 대체하여 사용해서는 안 됩니다. 이 프리젠테이션에는 EBITDA, 조정 EBITDA, 자산 처분 이익을 제외하기 위해 추가 조정된 조정 EBITDA 및 순부채의 조정이 포함되어 있습니다. 잉여현금흐름은 영업 활동으로 제공된 순현금에 자산 및 장비 처분 수익을 더하고 자산 및 장비 구매와 관련된 지출을 차감한 금액을 나타냅니다. 조정된 잉여현금흐름은 2018년 3분기에 해결된 소송과 관련하여 지급된 전문 서비스 수수료 및 해당 소송 해결에 따른 수익금을 제외하도록 조정된 잉여현금흐름입니다. 경영진은 조정 잉여현금흐름을 사용하는 것이 특별 항목에 대한 현금 지급을 제외하고 사업에서 현금을 창출할 수 있는 회사의 능력을 측정한다는 점에서 의미가 있다고 믿습니다. 경영진은 이 정보를 회사의 유동성과 성과를 평가하기 위한 분석 지표로 사용합니다. 그러나 투자자는 회사의 잉여현금흐름을 계산하는 데 다양한 방법이 있을 수 있다는 점에 유의해야 합니다. 결과적으로 경영진이 조정 잉여현금흐름을 계산하는 데 사용하는 방법은 다른 회사에서 잉여현금흐름을 계산하는 데 사용하는 방법과 다를 수 있습니다. 전술한 비GAAP 재무 측정치와 가장 유사한 GAAP 재무 측정치의 조정 내용이 본 문서의 부록에 포함되어 있습니다. 2
안전 참고 사항 • 안전은 시대의 가장 중요한 핵심 가치이자 최고 운영 우선 순위입니다. • 2018년과 2019년에 항공 사고 ZERO 및 기록 가능한 작업장 재해 ZERO 목표 달성 — 지난 3년 동안 항공 사고 ZERO — 기록 가능한 작업장 사고 없이 700일 이상 연속 • 강력한 안전 관리 시스템(SMS) — 제3자 인증 결과 수많은 내부 및 외부 감사를 통해 • Era의 차량은 최신 안전 장비로 구성됩니다. • Era는 안전에 중점을 둔 산업 협회인 HeliOffshore의 창립 회원 중 하나이며 현재 전 세계 모든 지역에서 115명 이상의 회원을 보유하고 있습니다. 3
왜 시대에 투자해야 합니까? 다양하고 차별화된 기술 전략 첨단 함대 해양 복구 금융 진행 강점 잉여 현금 흐름 창출 4
회사 스냅샷 • 1948년 알래스카에서 설립된 Era는 가장 오랫동안 사용된 헬리콥터 운송업체입니다. 2019년 6월 미국 LOS 회사의 LTM 수익 비상 대응 5% 드라이 리스 • 다양하고 잘 갖춰진 105대의 6% 헬리콥터 함대(1) • 자산/자본 풀 관리자로서의 차별화된 전략 – 운영, 임대 또는 판매 • 다음에 중점을 둔 자산 소유 전략 자산 전체 수명 동안 석유 및 가스 수익, 잔존 가치 포함 89% – 헬리콥터 100% 소유 2019년 6월 위치별 LTM 수익 아시아 • 직원 653명, 조종사 194명 및 기계공 3% 167명(1) 라틴 아메리카 및 시대의 경영진은 카리브해 지역에서 주주 가치를 보호하고 28%가 긍정적인 현금 흐름을 창출한 실적을 입증했습니다. – 업계 과제를 성공적으로 관리 북미 69% 5 (1) 현재 2019년 7월 31일
운영지역 1 3 78 3 3 3 2 12 시대 운영 건식 임대 총 항공기 참고: 2019년 7월 31일 기준 6
함대 스냅샷 유형별 함대 소유주별 함대 경량 단일, 30 중형, 9 9% 28% 100% 44% 중형, 19% 46 경량 96% 소유, 트윈, 20 105 • 달러 가중 NBV 기준: − 중형 및 중형 헬리콥터가 차량 가치의 87%를 나타냅니다. − 함대의 평균 연식은 다음과 같습니다. 7년 • 헬리콥터 100% 소유 및 통제 참고: 2019년 7월 31일 기준 7
다양하고 기술적으로 진보된 함대 S92 = 중형 AW189 4 = 중형 AS350 4 H225 17 = 경형 트윈 1 = 경단일 A119 13 AW139 36 BO-105 3 EC135 10 A109 S76 C+/C++ B212 7 5 5 참고: 현재 2019년 7월 31일 8
자산 관리자로서 입증된 실적 • 우리는 장부가치 수리 및 유지 보수($mm)에 대한 프리미엄을 받고 지속적으로 헬리콥터를 판매했습니다. • 2004년부터 Era는 총 이익 $85 60 54 54 49 4900만 50 46 40에 대해 145 70 64대의 항공기를 처분했습니다. 항공기 유지 보수 자본화 10 지출 - 2014 2015 2016 2017 2018 6월 19일 LTM 헬리콥터 판매의 역사적 이익(천 달러) 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 총 항공기 판매 수 6 15 3 20 9 3 21 77 판매 수익 $3,435 $68,165 $6,950 $35,784 $25,377 $5,870 $43,441 $189,022 판매 시 장부가 1,268 50,247 931 31,081 22,821 4,462 41,169 $151,979 판매 이익 $2,167 $17,918 $6,019 $4,703 $2,557 $1,408 $2,272 $37,043 9
재무적 강점 강력한 대차대조표 제한된 부채 만기 2022년 이전의 효율적인 비용 구조(~$9000만 현금 포함) 관리 가능 고정 고정 자본 부과 의무 없음 약정 무료 현금 흐름 LTM 조정 무료 현금 흐름은 ~$1,200만(1) (1) 비GAAP 기준입니다. 프레젠테이션 15페이지의 계산과 2페이지의 면책조항을 참조하세요. 10
무료 현금 흐름 프로필 및 자본 배분 업데이트 • Era는 2019년 6월 30일에 종료된 지난 12개월 동안 1,200만 달러의 무료 현금 흐름을 창출했습니다. – 2015년 이후 계속해서 긍정적인 무료 현금 흐름 기록을 유지하고 있습니다. • 2019년 6월 1일부터 7월 26일까지 회사는 총 가치 760만 달러로 약 100만 개의 ERA 주식을 재매입했습니다. – 평균 구매 가격은 주당 $7.72 – 이전에 발행된 무제한 ERA 주식의 약 5%에 해당합니다. • 2019년 2분기 동안 회사는 7.75% 선순위 무담보 채권을 액면가로 70만 달러를 재매입했습니다. 잉여 현금 흐름 수익률(1) 조정된 잉여 현금 흐름 수익률(1) % % (1) 2019년 8월 29일에 주식 시가총액의 백분율로 계산된 수익률. 자세한 내용은 15페이지를 참조하세요. 잉여현금흐름 및 조정 잉여현금흐름 계산 11
실증된 실적 Era의 가장 가까운 경쟁업체가 상당한 마이너스 현금 흐름과 이로 인한 재정적 어려움을 목격한 동안 Era 관리팀은 업계 침체 기간 내내 공격적으로 비용 구조를 관리하고 재무 규율을 유지하며 긍정적인 현금 흐름을 창출했습니다. 동시에 회사의 안전 성과를 개선하고 고객이 중요하게 생각하는 효율적이고 신뢰할 수 있는 서비스를 제공했습니다. 주식 시가총액(1) ($mm) 회사 A 회사 B ERA $1,000 $905 $800 $719 $600 $476 $355 $400 $282 $260 $229 $229 $183 $190 $201 $200 $87 $30 $2 $1 $0 2015 2016 2017 2018 2019 (1) 2015 2016 2017 2018 2019 (1) 2015 2016 2017 2018 2019 (1) 잉여현금흐름 창출(2) ($mm) $200 $145 $87 $112 $48 $75 $10 $13 $0 ($11) ($47) ($70) ($75) ($69) ($200) ($113) ($270) ($400) ($319) 2015 2016 2017 2018 합계 2015 2016 2017 2018 합계 2015 2016 2017 2018 합계 참고: (1) 2019년 8월 29일 기준 2019년 데이터. 그 외 모든 연도는 해당 해 12월 31일 기준 12년차 (2) 잉여현금흐름은 영업 활동으로 인한 현금 흐름에서 자본 지출을 뺀 순 자산 처분 수익으로 정의됩니다.
부록 13
함대 개요 평균 헬리콥터 연령 중형: S92 4 3 H225 1 11 AW189 4 3 총 중형 9 중형: AW139 36 9 S76 C+/C++ 5 13 B212 5 40 총 중형 46 경량 – 쌍발 엔진: A109 7 13 EC135 10 11 BO-105 3 30 총 조명 – 쌍발 엔진 20 조명 – 단일 엔진: A119 13 13 AS350 17 21 총 조명 – 단일 엔진 30 총 헬리콥터 105 14 참고: 함대는 2019년 7월 31일 기준으로 표시됩니다. Era는 헬리콥터 105대를 모두 소유하고 통제합니다. 14
잉여현금흐름과 잉여현금흐름 수익률 조정($000s) 2015 2016 2017 2018 LTM 영업 활동으로 제공되는 순현금 $ 44,456 $ 58,504 $ 20,096 $ 54,354 $ 59,066 추가: 유형자산 처분 수익 25,328 28,609 9,392 29,590 93 적음: 유형자산 구매 (60,050) (39,200) (16,770) (9,216) (5,838) 잉여현금흐름 $ 9,734 $ 47,913 $ 12,718 $ 74,728 $ 53,321 플러스: 비일상적 소송 비용 - - 5,473 11,182 180 적게: 소송 해결 수익 - - - (42,000) (42,000) 조정 잉여현금흐름 $ 9,734 $ 47,913 $ 18,191 $ 43,910 $ 11,501 잉여현금흐름 수익률 4.8% 23.8% 6.3% 37.1% 26.5% 조정된 잉여현금흐름 수익률 4.8% 23.8% 9.0% 21.8% 5.7% ERA 주식 시가총액(단위: $mm, 2019년 8월 29일 기준) $ 201 참고: 2019년 8월 29일 주식 시가총액의 백분율로 계산된 수익률 15
비GAAP 재무 측정 분기별 과거 EBITDA 및 조정 EBITDA(천 달러 단위) 조정 2018년 6월 30일 2018년 9월 30일 2018년 12월 31일 2019년 3월 31일 2019년 6월 30일 순이익(손실) $ (10,516) 31,279 (5,948) (6,085) 4,874 감가상각비 10,116 9,541 9,530 9,450 9,520 이자수익 (346) (732) (818) (752) (934) 이자비용 3,521 3,549 3,485 3,461 3,432 수익 세금(혜택) (2,574) 7,861 (1,609) (1,588) 1,394 EBITDA $ 201 51,498 4,640 4,486 18,286 특별 항목 6,477 (42,285) 362 975 (10,328) 조정 EBITDA $ 6,678 9,213 5,002 5,461 7,958 (이익) 자산 처분 손실, 순 1,997 148 694 124 68 조정 EBITDA 이익 제외 $ 8,675 9,361 5,696 5,585 8,026 • 조정 EBITDA는 특별 항목을 반영합니다. – 2019년 2분기, 2019년 1분기, 2018년 4분기, 2018년 3분기, 2018년 2분기 각각 1,090만 달러, 100만 달러, 60만 달러, 50만 달러, 70만 달러의 자기자본 이익(손실) – 2019년 2분기에는 기업 증권 매각으로 60만 달러의 손실이 발생했으며 부채 소멸로 인해 10만 달러 미만의 손실이 발생했습니다. – 2018년 3분기와 2018년 2분기에 각각 20만 달러와 710만 달러의 H225 헬리콥터와 관련된 비정기 소송 비용; – 2018년 4분기 회사의 H225 모델 헬리콥터 손상과 관련된 세전 손상 비용 100만 달러; – 2018년 3분기 소송 합의 수익금 4,200만 달러 16