자료 99.2 2019년 2분기 실적 발표 2019년 7월 31일
2019년 2분기 실적 발표 안건 I. 소개 Crystal Gordon, SVP, 법무 자문위원 및 CAO II. 운영 하이라이트 Chris Bradshaw, 사장 겸 CEO III. 재무 검토 Jennifer Whalen, SVP 겸 CFO IV. 맺음말 Chris Bradshaw, 사장 겸 CEO V. 질문 및 답변 2
미래 예측 진술에 관한 주의 사항 이 프레젠테이션에는 "미래 예측 진술"이 포함되어 있습니다. 미래 예측 진술은 미래 사건에 대한 회사의 현재 기대 또는 예측을 제공합니다. 미래예측진술은 일반적으로 "할 수도 있다", "할 것이다", "예상한다", "의도하다", "추정하다", "예상하다", "믿다", "계획하다", "계속하다"와 같은 미래예측 용어 또는 기타 유사한 단어의 사용으로 식별될 수 있습니다. 이러한 진술은 미래 사건에 대한 경영진의 현재 견해를 반영하며 알려지거나 알려지지 않은 위험과 불확실성의 영향을 받습니다. 회사의 실제 결과는 미래 예측 진술에서 예상한 결과와 실질적으로 다를 수 있습니다. 회사는 투자자들에게 미래 예측 진술에 과도하게 의존하지 말 것을 경고합니다. 이러한 위험, 불확실성 및 기타 중요한 요소에는 무엇보다도 해양 석유 및 가스 탐사, 개발 및 생산 활동에 대한 회사의 의존도와 이들의 주기적 및 변동성 성격, 그리고 이러한 활동 수준에 대한 일반적인 경제 상황과 석유 및 천연가스의 전 세계 가격 및 수요 변동이 미치는 영향이 포함됩니다. 제한된 수의 고객에 대한 회사의 의존도와 파산 또는 통합으로 인한 고객 기반의 감소, 회사의 고객이 계약된 서비스나 입찰 프로세스를 축소 또는 취소하거나 다른 형태의 운송 수단을 통해 유사한 서비스를 얻을 위험 예산 배정의 대상이 되는 미국 정부 기관 계약에 대한 의존성; 회사 고객이 구현한 비용 절감 계획; 헬리콥터 운영에 내재된 위험; 허용 가능한 안전 기록과 신뢰성 수준을 유지하는 회사의 능력, 잠재적인 정부가 시추 활동에 대한 유예를 시행하는 것을 포함하여 증가하는 미국 및 외국 정부 규제 및 법률의 영향; 회사의 운영 및 고객 서비스 능력, 운영 결과 또는 재무 상태 및/또는 영향을 받은 헬리콥터의 시장 가치를 포함하여 회사의 사업에 장기간 또는 무기한으로 회사 항공기 전체 또는 일부의 접지가 미치는 영향; 다른 지역 및 항공 서비스 시장으로 성공적으로 확장할 수 있는 회사의 능력 회사가 사업을 운영하는 외국의 정치적 불안정, 정부 조치, 전쟁, 테러 행위, 무역 정책 및 경제 상황 변화와 관련된 위험으로 인해 회사 자산의 몰수, 국유화, 몰수 또는 박탈 또는 불가항력 상황이 발생할 수 있습니다. 세계 경제 및 금융 시장 하락의 영향; 회사의 자산 가치와 헬리콥터, 예비 부품 및 관련 서비스 구매 비용에 대한 환율 변동의 영향; 예상되는 이익을 실현하지 못한 채 새로운 항공 서비스 라인에 투자하는 것과 관련된 위험; 보상을 보장하지 않고 경쟁 프로세스에 참여하거나 전략적 기회를 위해 상당한 자원을 소비할 위험 소수의 헬리콥터 제조업체 및 공급업체에 대한 회사의 의존도; 노후된 헬리콥터를 교체해야 하는 회사의 지속적인 요구; 중고 헬리콥터와 부품을 처리하기 위해 회사가 2차 헬리콥터 시장에 의존하고 있습니다. 회사의 정보 기술 의존도와 사이버 보안 사고로 인한 잠재적 피해; 회사와 고객 간의 위험 배분의 영향; 비상 대응 서비스 제공과 관련된 책임, 법적 수수료 및 비용; 악천후 및 계절성; 회사의 부채 구조와 관련된 위험; 회사의 거래상대방 신용위험 노출; 회사의 합작 투자 및 파트너의 운영 및 재정적 어려움의 영향과 필요한 경우 합작 투자 파트너를 식별하고 확보하는 것과 관련된 위험 회사가 전체 지분을 소유하지 않은 자회사의 다른 소유주 및 기타 지분 피투자자와 충돌합니다. 법적 절차의 불리한 결과, 상당한 비용 증가; 보험 보장을 받을 수 있는 회사의 능력과 그러한 보장의 적절성 및 가용성, 노동 문제의 가능성; 자격을 갖춘 인력의 유치 및 유지; 회사 보통주에 대한 외국인 지분 제한; 그리고 기타 다양한 문제와 요인이 있으며, 이들 중 다수는 회사의 통제 범위를 벗어납니다. 또한 이러한 진술은 1995년 증권민사소송개혁법에 따른 Era Group의 경고문을 구성합니다. 이러한 모든 요소를 예측하거나 식별하는 것은 불가능합니다. 결과적으로, 전술한 내용은 모든 잠재적 위험이나 불확실성에 대한 완전한 논의로 간주되어서는 안 됩니다. "추정하다", "프로젝트", "의도하다", "믿다", "계획"이라는 단어와 유사한 표현은 미래 예측 진술을 식별하기 위한 것입니다. 미래예측 진술은 해당 진술이 작성된 문서의 날짜에만 적용됩니다. Era Group은 Era Group의 기대 변화 또는 미래 예측 진술의 기반이 되는 사건, 조건 또는 상황의 변화를 반영하기 위해 미래 예측 진술에 대한 업데이트 또는 개정을 제공할 의무나 약속을 부인합니다. 3
비GAAP 재무 측정 조정 이 프리젠테이션에는 회사 운영 성과의 보충 측정으로 EBITDA 및 조정 EBITDA가 포함되어 있습니다. EBITDA는 이자(이자 소득 및 이자 비용 포함), 세금, 감가상각비 및 상각비 전 이익으로 정의됩니다. 조정된 EBITDA는 보고 기간 동안 발생한 특별 항목에 대해 추가로 조정된 EBITDA로 정의됩니다. EBITDA나 조정 EBITDA는 모두 미국에서 일반적으로 인정되는 회계 원칙(“GAAP”)에 따라 인식되는 용어가 아닙니다. 따라서 이는 영업 성과의 척도로서 순이익의 지표 또는 대안으로 사용되어서는 안 됩니다. 또한 EBITDA 및 조정 EBITDA는 부채 상환 요구 사항과 같은 특정 현금 요구 사항을 고려하지 않기 때문에 임의적으로 사용할 수 있는 잉여 현금 흐름을 측정하기 위한 것이 아닙니다. EBITDA 및 조정 EBITDA는 분석 도구로서 한계가 있으므로 이를 별도로 고려하거나 GAAP에 따라 보고된 회사 결과 분석을 대체하는 것으로 간주해서는 안 됩니다. EBITDA 및 조정 EBITDA(또는 유사한 측정값)의 정의는 회사와 업계에 따라 다를 수 있으므로 다른 회사에서 사용하는 유사한 제목의 측정값과 비교할 수 없을 수도 있습니다. 회사는 또한 에스크로 잔액을 포함하여 현금 및 현금 등가물을 제외한 차입금의 총 원금 잔액으로 정의되는 비GAAP 척도인 순부채를 제시합니다. 이러한 비GAAP 측정값 각각에는 제한이 있으므로 단독으로 사용하거나 GAAP에 따라 보고된 금액을 대체하여 사용해서는 안 됩니다. 이 프리젠테이션에는 EBITDA, 조정 EBITDA, 자산 처분 이익을 제외하기 위해 추가 조정된 조정 EBITDA 및 순부채의 조정이 포함되어 있습니다. 본 프레젠테이션에는 회사의 이자보상비율과 선순위 담보 레버리지 비율도 포함되어 있습니다. 이자보상배율은 가장 최근 종료된 4회 연속 회계 분기의 EBITDA(회사의 신용 시설에 정의된 대로)에서 배당금과 분배금을 뺀 비율과 EBITDA에 포함된 자산 매각으로 얻은 현금 수익금을 이자 비용으로 나눈 금액입니다. 선순위 담보 레버리지 비율은 선순위 담보 부채(회사의 신용 제도에 정의된 대로)를 EBITDA로 나누어 계산합니다. 이자보상배율이나 선순위 담보 레버리지 비율은 모두 GAAP에서 정의한 운영 성과나 유동성의 척도가 아니며 다른 회사에서 제시하는 비슷한 제목의 척도와 비교할 수 없습니다. EBITDA는 이 프리젠테이션의 다른 부분에 제시된 것과는 다르게 회사의 신용 공여(개정)에 따라 계산됩니다. 잉여현금흐름은 영업 활동으로 제공된 순현금에 자산 및 장비 처분 수익을 더하고 자산 및 장비 구매와 관련된 지출을 차감한 금액을 나타냅니다. 조정된 잉여현금흐름은 2018년 3분기에 해결된 소송과 관련하여 지급된 전문 서비스 수수료 및 해당 소송 해결에 따른 수익금을 제외하도록 조정된 잉여현금흐름입니다. 경영진은 조정 잉여현금흐름을 사용하는 것이 특별 항목에 대한 현금 지급을 제외하고 사업에서 현금을 창출할 수 있는 회사의 능력을 측정한다는 점에서 의미가 있다고 믿습니다. 경영진은 이 정보를 회사의 유동성과 성과를 평가하기 위한 분석 지표로 사용합니다. 그러나 투자자는 회사의 잉여현금흐름을 계산하는 데 다양한 방법이 있을 수 있다는 점에 유의해야 합니다. 따라서 경영진이 조정 잉여 현금 흐름을 계산하는 데 사용하는 방법은 다른 회사에서 잉여 현금 흐름을 계산하는 데 사용하는 방법과 다를 수 있습니다. 4
안전 업데이트 및 재정적 유연성 • Era는 항공 사고 ZERO 및 기록 가능한 작업장 사고 0이라는 두 가지 목표를 달성했습니다. YTD 2019 – 지난 3년 동안 항공 사고 ZERO – 기록 가능한 작업장 사고 없이 연속 675일 이상 • 2019년 6월 30일 기준 총 가용 유동성은 약 2억 1,300만 달러 – 현금 잔액 8,800만 달러 이상 – 현금 잔액 8,800만 달러 이상 – 1억 2,400만 달러 회사의 신용 시설 하에서 남은 가용성 • 2019년 6월 30일 현재 순 부채 7,500만 달러 • 회사의 탄탄한 대차대조표 보호를 계속 우선시 – 2022년 이전의 제한된 부채 만기 – 관리 가능한 고정 청구 의무(2분기에 400만 달러) • 회사의 모든 미지원 자본 약정은 이전에 지불한 예금 200만 달러의 몰수 외에 추가 책임 없이 취소될 수 있음 • 2019년 7월 초, Era는 730만 달러의 현금 수익을 위해 소형 쌍발 헬리콥터 3대와 격납고 시설 1개를 매각하여 80만 달러의 순이익을 얻었습니다. 5
무료 현금 흐름 프로필 및 자본 배분 업데이트 • Era는 2019년 첫 6개월 동안 730만 달러의 무료 현금 흐름을 창출했습니다. – 2015년 이후 계속해서 긍정적인 무료 현금 흐름 기록을 유지하고 있습니다. • 2019년 6월 1일부터 7월 26일까지 회사는 총 가치 760만 달러에 약 100만 ERA 주식을 재매입했습니다. – 주당 평균 구매 가격 7.72달러 – 이전에 발행된 무제한 ERA 주식의 약 5%에 해당합니다. • 2019년 2분기 동안 회사는 7.75% 선순위 무담보 채권을 액면가로 70만 달러를 재매입했습니다. 잉여 현금 흐름 수익률(1) 조정된 잉여 현금 흐름 수익률(1) % 39.2% % 28.0% 25.2% 25.2% 23.1% 25.2% 23.1% 9.6% 9.6% 6.7% 6.0% 5.1% 5.1% 5.1% 6.0% 2015 2016 2017 2018 LTM 참고: 2019년 7월 26일 주식 시가총액의 백분율로 계산된 수익률. 잉여 현금 흐름 및 조정된 잉여 현금 흐름 계산은 16페이지를 참조하세요. 6
2019년 2분기 하이라이트 – 연속 분기 비교 • 수익은 2019년 1분기보다 420만 달러 증가했습니다. 수익(천 달러) – 주로 새로운 드라이리스 및 긴급 대응 서비스 계약의 시작으로 인해 석유 및 가스 운영에서 $75,000 및 더 높은 활용도 55,480 • 주로 인해 운영 비용이 210만 달러 증가했습니다. 51,293은 인력, 수리, 유지 관리 및 기타 $50,000의 운영 비용 증가 • G&A 비용은 2019년 1분기와 동일함 $25,000 • 2019년 2분기 회사의 Dart Holding Company Ltd.("Dart") 합작 투자 매각으로 1,090만 달러 이익 $0 2019년 1분기 2019년 2분기 • Era Group에 대한 순이익 490만 달러 2019년 2분기 • 조정 EBITDA는 250만 달러 증가 조정 EBITDA(천 달러) • 조정 EBITDA에는 특별 항목이 제외됩니다. – Dart $10,000 합작 투자 매각 이익을 포함한 지분 수익(2019년 2분기 1,090만 달러) 7,958 – 2019년 2분기 기업 증권 매각 손실 60만 달러 5,461 – 2019년 1분기에 100만 달러의 Dart 지분 손실 $5,000 $0 2019년 1분기 2019년 2분기 7
2019년 2분기 하이라이트 – 분기 비교 • 수익은 2018년 2분기보다 220만 달러 낮았습니다. 수익(천 달러) – 주로 미국 석유 및 가스 운영의 낮은 활용률로 인해 $75,000 – 국제 석유 57,728 55,480 및 가스 운영의 높은 활용도와 새로운 드라이 리스 시작으로 부분적으로 상쇄되었습니다. 및 비상 대응 서비스 계약 50,000달러 • 운영 비용은 주로 수리 및 유지 관리 비용 감소로 인해 25,000달러 감소했습니다. • G&A 비용은 현재 해결된 소송과 관련된 전문 서비스 수수료가 없어 2018년 2분기 2019년 2분기에 590만 달러 감소했습니다. 2019년 2분기 Era Group의 순이익은 490만 달러 조정 EBITDA(천 달러) • 조정 EBITDA는 130만 달러 증가했습니다. • 조정 EBITDA에는 특별 항목이 제외됩니다. $10,000 7,958 – 2019년 2분기 Dart 6,678 합작 투자 매각 이익을 포함한 지분 수익 1,090만 달러 – 2019년 2분기 $5,000에서 기업 증권 매각 손실 60만 달러 – 비정기 전문 서비스 수수료 $7.1 2018년 2분기 백만 달러 – 2018년 2분기 자본 수익 70만 달러 $0 2018년 2분기 2019년 2분기 8
부록
함대 개요 평균 헬리콥터 연령 중형: S92 4 3 H225 1 11 AW189 4 3 총 중형 9 중형: AW139 36 9 S76 C+/C++ 5 12 B212 5 40 총 중형 46 경량 – 쌍발 엔진: A109 7 13 EC135 (1) 13 11 BO-105 3 30 Total Light – 쌍발 엔진 23 Light – 단일 엔진: A119 13 12 AS350 17 21 Total Light – 단일 엔진 30 총 헬리콥터(1) 108 14 참고: 함대는 2019년 6월 30일 기준으로 제시되었습니다. Era는 모든 헬리콥터를 소유하고 통제합니다. (1) 2019년 7월에 3대의 EC135 헬리콥터가 판매되었습니다. 판매 견적으로 Era는 10대의 EC135와 총 105대의 헬리콥터를 소유합니다. 10
건전한 레버리지 지표 및 유동성 2019년 6월 30일($000s) 현금 및 현금 등가물 $ 88,430 • 2019년 6월 30일 현재 Era의 신용 약정 금액은 8,800만 달러 이상입니다. $ — 현금 잔액 및 남은 약속어음 1억 2,400만 달러 총 유동성을 위해 신용 약정 하에서 19,148 가용성 총 담보 부채 약 2억 1,300만 달러 중 19,148개 – 회전 7.750% 선순위 채권 144,088 신용 약정 기타 196 – 회사가 총 부채 중 70만 달러를 재매입했습니다. $ 163,432 7.75% 2분기 액면가 기준 선순위 무담보 채권 순 부채 $ 75,002 주주 지분 $ 458,662 총 자본화 $ 622,094 신용 지표: (a) 선순위 담보 부채 / LTM EBITDA 0.5X LTM EBITDA / 이자 비용 2.8X 총 부채 / 총 자본화 26% 순 부채 / 순 자본화 14% 신용 시설에서 이용 가능 $ 124,282 (a) 이는 비GAAP 측정치입니다. 선순위 담보 레버리지와 이자보상배율은 회사의 신용편의에 따라 계산됩니다. 순부채/순자본화는 차입금의 총 원금 잔액에서 현금 및 현금성 자산을 차감한 금액/총 자본금에서 현금 및 현금 등가물을 차감한 금액으로 계산됩니다. 11
서비스 라인별 운영 수익 및 비행 시간 3개월 결산 수익($000초) 2018년 6월 30일 18년 9월 30일 2018년 12월 31일 19년 3월 31일 19년 6월 30일 (a) 석유 및 가스: 미국 $ 37,771 $ 35,473 $ 33,876 $ 32,466 $ 33,270 국제 14,160 13,665 13,357 13,616 14,499 석유 및 가스 합계 $ 51,931 $ 49,138 $ 47,233 $ 46,082 $ 47,769 드라이리스 3,256 2,716 2,938 3,463 4,287 비상 대응 2,541 2,756 1,845 1,748 3,424 $ 57,728 $ 54,610 $ 52,016 $ 51,293 $ 55,480 3개월 종료 비행 시간 (b) 2018년 6월 30일 2018년 9월 30일 2018년 12월 31일 19년 3월 31일 19년 6월 30일 석유 및 가스:(a) 미국 6,991 6,132 5,235 5,101 5,689 국제 2,185 2,288 2,410 2,224 2,548 총 석유 및 가스 9,176 8,420 7,645 7,325 8,237 비상 대응 95 108 90 76 90 9,271 8,528 7,735 7,401 8,327 (a) 주로 석유 및 가스 서비스이지만 소방과 같은 유틸리티 서비스에서 발생한 수익 및 비행 시간도 포함됩니다. 드라이리스 서비스 라인 12
비GAAP 재무 측정 분기별 조정 분기별 과거 EBITDA 및 조정 EBITDA(천 달러) 2018년 6월 30일 2018년 9월 30일 2018년 12월 31일 2019년 3월 31일 19년 6월 30일 순이익(손실) $ (10,516) $ 31,279 $ (5,948) (6,085) $ 4,874 감가상각비 10,116 9,541 9,530 9,450 9,520 이자수익 (346) (732) (818) (752) (934) 이자비용 3,521 3,549 3,485 3,461 3,432 수익 세금비용(혜택) (2,574) 7,861 (1,609) (1,588) 1,394 EBITDA $ 201 $ 51,498 $ 4,640 $ 4,486 $ 18,286 특별 항목 6,477 (42,285) 362 975 (10,328) 조정 EBITDA $ 6,678 $ 9,213 $ 5,002 $ 5,461 $ 7,958 순 자산 처분 손실(이익) 1,997 148 694 124 68 이익을 제외한 조정 EBITDA $ 8,675 $ 9,361 $ 5,696 $ 5,585 $ 8,026 참고: 페이지 참조 특별 항목에 대한 논의를 위한 이 프레젠테이션 중 15개 13
역사적 재무 하이라이트 6개월 마감 회계연도 6월 30일(백만 달러) 2014 2015 2016 2017 2018 2018 2019 수익 $ 331.2 $ 281.8 $ 247.2 $ 231.3 $ 221.7 $ 115.1 $ 106.8 영업비용 204.4 171.5 169.9 167.4 151.5 78.0 75.5 일반관리비 44.0 42.8 36.2 42.1 45.1 26.9 17.8 감가상각비 46.3 47.3 49.3 45.7 39.5 20.5 19.0 자산처분손익 6.1 6.0 4.8 4.5 1.6 2.4 (0.2) 영업권손상 — (1.9) — — — — — 소송결제금액 — — — — 42.0 — — 손상차손 — — — (117.0) (1.0) — — 영업이익(손실) 42.7 24.3 (3.4) (136.4) 28.1 (7.9) (5.7) 기타소득(비용) : 이자소득 0.5 1.2 0.7 0.8 2.0 0.5 1.7 이자비용 (14.8) (13.5) (17.3) (16.8) (15.1) (8.1) (6.9) 파생손익 (0.9) — — — — — — 투자매각손실 — — — — — — (0.6) 외화손익(손실) (2.4) (2.6) 0.1 (0.2) (1.0) (1.0) 0.1 채무소멸이익 — 1.6 0.5 — 0.2 0.2 — FBO 매각이익 — 12.9 — — — — — 채권손상 (2.5) — — — — — — (20.0) (0.3) (16.0) (16.2) (13.9) (8.4) (5.7) 세전이익 및 지분이익차감전순이익(손실) 22.6 24.0 (19.4) (152.7) 14.2 (16.3) (11.4) 법인세비용(혜택) 8.3 14.1 (3.4) (122.7) 2.9 (3.3) (0.2) 자본이익차감전이익(손실) 14.4 9.8 (16.0) (30.0) 11.3 (13.0) (11.2) 자본이익(손실) 2.7 (1.9) 1.1 1.4 2.2 1.1 9.9 당기순이익(손실) $ 17 $ 7.9 $ (14.9) $ (28.6) $ 13.5 $ (11.9) $ (1.2) NCI 자회사 당기순이익 0.1 0.8 6.9 0.5 0.5 0.3 0.2 에라그룹 당기순이익 (손실) $ 17.1 $ 8.7 $ (8.0) $ (28.1) $ 13.9 $ (11.6) $ (1.0) 조정 EBITDA (a) $ 88.1 $ 70.9 $ 46.0 $ 34.3 $ 36.8 $ 22.6 $ 13.4 이익을 제외한 조정 EBITDA (a) $ 82.0 $ 65.0 $ 41.2 $ 29.8 $ 35.3 $ 20.2 $ 13.6 (a) 조정 EBITDA는 비GAAP 기준입니다. 순이익(손실)에 대한 조정된 EBITDA 조정은 다음 페이지를 참조하세요. 14
비GAAP 재무 측정 조정 • 조정된 EBITDA는 특별 항목을 반영합니다. – 2014년과 2017년에 각각 250만 달러와 60만 달러의 임원 퇴직금 조정 – 2014년 세전 손상 비용 250만 달러는 채권에 대한 준비금 – 매각 시 세전 이익 1,290만 달러 2015년 알래스카에 있는 회사의 FBO – 2015년 영업권 손상에 대한 세전 비용 190만 달러 – 2015년과 2016년에 각각 7.75% 선순위 채권의 일부를 재매입하여 부채 소멸로 인한 세전 순익 160만 달러와 50만 달러, 2019년 2분기에는 10만 달러 미만의 손실 – 2017년과 2018년 각각 회사의 H225 모델 헬리콥터 손상과 관련된 세전 손상 비용 1억 1,700만 달러와 100만 달러 – 브라질의 세금 프로그램 회계 관련 200만 달러 조정 및 2017년 기타 비현금 회계 조정 20만 달러 – 1분기 브라질에서 이전에 해결된 세금 분쟁과 관련된 부채 소멸 이익 20만 달러 2018 – H225 헬리콥터와 관련된 비정기 소송 비용은 2017년 550만 달러, 390만 달러, 710만 달러, 710만 달러, 2018년 3분기 각각 550만 달러, 2018년 2분기, 2018년 3분기 – 2018년 9월 30일에 종료된 3개월 동안 소송 합의 수익금 4,200만 달러 – 60만 달러 손실 2019년 2분기 기업 증권 매각 – 2014년, 2015년, 2016년, 2017년 1분기에 270만 달러, 190만 달러, 110만 달러, 140만 달러, 40만 달러, 70만 달러, 50만 달러, 60만 달러, (100만 달러) 및 1,090만 달러의 지분 이익(손실) 각각 2018년, 2018년 2분기, 2018년 3분기, 2018년 4분기, 2019년 1분기, 2019년 2분기입니다. 과거 EBITDA 및 조정 EBITDA 6개월 결산 회계연도 6월 30일 ($천) 2014 2015 2016 2017 2018 2018 2019 당기순이익(손실) $ 17,021 $ 7,899 $ (14,910) $ (28,615) $ 13,458 $ (11,872) $ (1,211) 감가상각비 46,312 47,337 49,315 45,736 39,541 20,470 18,970 이자수익 (540) (1,191) (741) (760) (2,042) (492) (1,686) 이자비용 14,778 13,526 17,325 16,763 15,131 8,097 6,893 법인세비용(혜택) 8,285 14,117 (3,357) (122,665) 2,940 (3,312) (194) EBITDA $ 85,856 $ 81,688 $ 47,632 $ (89.541) $ 69,028 $ 12,891 $ 22,772 특별 항목 2,244 (10,754) (1,610) 123,865 (32,208) 9,715 (9,353) 조정 EBITDA $ 88,100 $ 70,934 $ 46,022 $ 34,324 $ 36,820 $ 22,606 13,419 순 자산 처분 손실(이익) (6,101) (5,953) (4,787) (4,507) (1,575) (2,417) 192 이익을 제외한 조정 EBITDA $ 81,999 $ 64,981 $ 41,235 $ 29,817 $ 35,245 $ 20,189 $ 13,611 15
잉여현금흐름과 잉여현금흐름 수익률 조정(천 달러) 2015 2016 2017 2018 LTM 영업 활동으로 제공되는 순현금 $ 44,456 $ 58,504 $ 20,096 $ 54,354 $ 59,066 추가: 유형자산 처분 수익 25,328 28,609 9,392 29,590 93 적음: 유형자산 구매 (60,050) (39,200) (16,770) (9,216) (5,838) 잉여현금흐름 $ 9,734 $ 47,913 $ 12,718 $ 74,728 $ 53,321 추가: 비일상적 소송 비용 — — 5,473 11,182 180 적음: 소송 해결 수익 — — — (42,000) (42,000) 조정 잉여현금흐름 $ 9,734 $ 47,913 $ 18,191 $ 43,910 $ 11,501 잉여현금흐름 수익률 5.1% 25.2% 6.7% 39.2% 28.0% 조정 잉여현금흐름 수익률 5.1% 25.2% 9.6% 23.1% 6.0% ERA 주식 시가총액(단위: $mm, 2019년 7월 26일 기준) $ 190 참고: 2019년 7월 26일 주식 시가총액의 백분율로 계산된 수익률 16